O Preço de Uma Empresa
Ver PDF | Prever Artigo
by: Professor Julio
Numero Total de Visualizações: 28
Número de Palavras: 711
Quanto Vale Uma
Empresa? Como Avaliar o Preço de Uma Organização? Que Métodos Podem Ser Utilizados
Para Calcular o Valor de Uma Companhia?
Nos
últimos anos o Brasil vem presenciando uma enorme onda de fusões e aquisições
de empresas estimuladas pela competitividade entre elas e, muitas vezes, pelo
próprio governo interessado em formar grandes corporações a fim de competir nesse
mercado cada vez mais globalizado. Dessa forma, a avaliação de empresas vem
desempenhando um papel cada vez mais importante no mundo dos negócios, pois se
trata de um processo complexo que combina análise estratégica e modernas
teorias financeiras.
Embora
seja complexo, o processo de avaliar o valor das empresas oferece algumas utilidades,
pois ele serve de referencial durante a negociação e justifica uma eventual
oferta do negócio. Além disso, esse processo também identifica oportunidades de
investimentos porque ele analisa a relação entre o valor da ação da empresa e
seu valor intrínseco. Os métodos de avaliação de empresas são regidos por
critérios de fixação de valor e podem ser classificados em:
1)
Método Financeiro: É o método mais
utilizado para fusões, aquisições, permuta de ações e recuperação de ativos
registrados nos lançamentos contábeis. Parte da premissa de que o valor da organização
depende da sua capacidade de gerar lucros futuramente e, tal valor, pode ser
dividido em Valor Presente do Fluxo de Caixa e Valor Residual (que é o valor
que se espera obter com a venda da companhia no final desse período). Esse
processo inclui:
A)
Relação Estratégia / Valor: Esse método demonstra a origem do valor
criado pela estratégia que a organização adotou para atingir seus objetivos, os
quais podem ser classificados em medidas de “retorno econômico”, “crescimento”
e “risco”.
B)
Cálculo da Taxa de Desconto: Para calcular o valor presente do Fluxo de
Caixa é necessário estimar o custo médio ponderado do capital em função da
estrutura financeira da organização. As fontes de financiamento são o capital
próprio e o de terceiros e, na medida em que cada uma dessas fontes participa
na formação do capital, definem a estrutura do próprio capital.
C)
Cálculo do Valor Residual: Para calculá-lo é preciso analisar
cuidadosamente a situação do negócio ao final do horizonte de planejamento.
·
Valor de Liquidação: Justifica-se quando existem fatos que
condicionam o ciclo de vida de uma empresa e, nesse caso, o adequado é estimar
o valor de liquidação do investimento líquido ao fim do último período
projetado.
·
Renda Perpétua: Estima-se o valor final aplicando-se a
fórmula de perpetuidade; ou seja, trazendo para o valor presente um Fluxo de
Caixa idêntico ao do período projetado, por períodos iguais e sucessivos,
infinitivamente.
2)
Método de Avaliação Por Múltiplos: Compara
os dados com os de outras organizações, embora também possa ser feita entre
parâmetros da empresa e os da média de mercado (considerando organizações
similares). Para isso, é preciso obter uma amostra de empresas do mesmo
segmento cujo tamanho, condição competitiva, perfil de risco e margens de
benefícios semelhantes.
3)
Método de Avaliação Mediante Opções:
Tem métodos semelhantes ao Método Financeiro e se aplica na avaliação de
projetos de investimentos cuja viabilidade depende da ocorrência (ou não) de fatos
que geram incertezas na atualidade, como por exemplo a alternativa de expandir
uma indústria.
Checklist Para
Uma Boa Avaliação de Empresas:
·
Analise
as vantagens do mercado em que a empresa atua e o perfil competitivo da
organização.
·
Projete
um cenário comercial e macroeconômico coerente com os objetivos oriundos da
análise estratégica da empresa.
·
Elabore
um modelo econômico e financeiro da organização que permita prever o Fluxo de
Caixa gerado pelo negócio.
·
Calcule
o custo médio ponderado do capital em função da estrutura ideal de
financiamento.
·
Identifique
os indicadores de desempenho e avalie como o valor econômico da organização é
sensível a variações destes indicadores.
·
Avalie
se os resultados obtidos são razoáveis, comparando-os com parâmetros de mercado
de organizações semelhantes.
·
Num
processo de fusão ou venda o mais importante é pensar no valor da empresa da
mesma maneira como um investidor pensaria.
Sobre o Autor
Professor, consultor e palestrante. Articulista do Jornal
do Commercio (RJ) e co-autor do livro: "Trabalho e Vida Pessoal - 50
Contos Selecionados" (Ed. Qualytimark, Rio de Janeiro, 2001). Por mais de 20 anos treinou equipes de Atendentes,
Supervisores e Gerentes de Vendas, Marketing e Administração em várias empresas
multinacionais de bens de consumo e de serviços. Elaborou o curso de “Gestão
Empresarial” e atualmente ministra palestras e treinamentos “in Company” nas
áreas de Marketing, Administração, Técnicas de Atendimento ao Cliente,
Secretariado e Recursos Humanos. Graduado em Administração de Empresas, especialista
em Marketing e Gestão Empresarial, com MBA em Marketing no Mercado
Globalizado e complementação pedagógica.
Contatos: jcss_sc@click21.com.br (21) 2233-1762 / (21) 9348-4170
http://br.linkedin.com/pub/julio-cesar-s-santos/25/544/1b8
Rating: Sem votação